Nach monatelangen Warnsignalen hat die US-Börsenaufsicht (SEC) Anklage gegen Coinbase und Binance, die beiden größten Kryptowährungsbörsen der Welt erhoben.
Die Schritte stellen wahrscheinlich eine erste Feuer-Salve von Regierungsmaßnahmen gegen Kryptowährungen mit tiefgreifenden Auswirkungen dar, die ich in diesem Artikel beleuchten werde.
Die Klage gegen Coinbase konzentriert sich darauf, dass es sich um eine nicht registrierte Wertpapierbörse handelt, die ausdrücklich auf ihre „Kryptorendite“-Angebote abzielt.
Die Anklage gegen Binance bezieht sich auf den Betrieb einer nicht registrierten Wertpapierbörse, die Ausgabe eigener nicht registrierter Wertpapiere, die falsche Verwaltung von Kundengeldern und eine Reihe schwerwiegender Vorwürfe der Marktmanipulation.
Gary Gensler, Leiter der SEC, sagt, das Vorgehen von Binance sei so ähnlich, als ob die New Yorker Börse auch als Hedgefonds tätig wäre, der Märkte macht.
Binance sammelte auch Geld durch ein „Initial Coin Offering“ ihres BNB-Tokens, das die SEC als nicht registriertes Wertpapier einstuft.
Die SEC bestimmt, ob etwas ein Wertpapier ist und den US-Gesetzen unterliegt, indem sie den Howey-Test anwendet, der besagt, dass etwas ein Wertpapier ist, wenn es eine „Investition von Geld in ein gemeinsames Unternehmen mit der begründeten Erwartung von Gewinnen, die aus den Bemühungen anderer abgeleitet werden,“ beinhaltet.
Die SEC behauptet, Binance habe genau gewusst, was es tat, und zitiert in ihrer Beschwerde die Worte des eigenen Chief Compliance Officer.
Ich denke, die SEC hätte gestern abgeschafft werden sollen, und es sollte einen völlig freien Markt für Investitionen geben. Das wäre für alle besser, außer für die Insider, die von der Vetternwirtschaft des derzeitigen Systems profitieren.
Abgesehen davon sollte es in der Praxis niemanden überraschen, dass die SEC und die US-Regierung gegen diejenigen vorgehen, die sich nicht daran halten.
Wenn eine zentralisierte Gruppe von Leuten einen digitalen Token kreiert, einen Haufen davon an sich selbst verteilt, ihn vermarktet, um den Preis in die Höhe zu treiben, und ihn dann auf den Einzelhandelsmarkt wirft, ohne eine Registrierungserklärung abzugeben und offenzulegen, wer der Eigentümer des Tokens ist, dann ist das so, als würde man seinen Kopf in das Maul eines Krokodils stecken und hoffen, dass es nicht zubeißt.
Man müsste schon ziemlich dumm sein, um nicht zu erkennen, dass die SEC unweigerlich gegen Kryptowährungen vorgehen würde. Jeder, der seine Augen offenhält, konnte das schon aus einer Meile Entfernung kommen sehen.
Gary Gensler hat wiederholt in kristallklarer Sprache davor gewarnt, was kommen würde, und dass die meisten Kryptowährungen „nur dem Namen nach dezentralisiert“ sind.
Gensler sagte kürzlich vor dem US-Senat, dass Kryptowährungen außerhalb des öffentlichen politischen Rahmens für den Anlegerschutz „nicht lange Bestand haben werden.“
Kurz gesagt, ich erwarte, dass sich das Durchgreifen gegen Kryptowährungen beschleunigen und möglicherweise Hunderte von Milliarden an Marktwert auslöschen wird.
Das sind schreckliche Nachrichten für jede Kryptowährung – außer für Bitcoin.
Altcoins sind Wertpapiere, aber KEINE Aktien
Altcoins sind alle Kryptowährungen mit Ausnahme von Bitcoin.
Viele Menschen sind verwirrt über Altcoins.
Eines der häufigsten Missverständnisse ist, dass Altcoins wie Aktien oder Investitionen in Tech-Start-ups sind.
Es ist jedoch wichtig zu verstehen, dass etwas, nur weil es als Wertpapier – ein weit gefasster Oberbegriff – gilt, nicht gleichbedeutend mit Aktien ist.
Wenn Sie in das Eigenkapital eines Unternehmens investieren, haben Sie einen Eigentumsanspruch. Es handelt sich um einen Rechtsanspruch auf die Vermögenswerte des Unternehmens und seine künftigen Cashflows.
Altcoins stellen jedoch keinen Eigentumsanteil oder Rechtsanspruch auf einen Vermögenswert oder Cashflow gleich welcher Art dar. Deshalb sind sie nicht mit Eigenkapital vergleichbar, auch wenn viele das glauben.
Wenn Altcoins kein Eigenkapital sind, was sind sie dann?
Sie sind Token.
Was sind die Merkmale eines Tokens? Denken Sie an Spielhallen-Token und Vielfliegermeilen.
Ein zentraler Emittent erstellt und kontrolliert Token. Die Anzahl der Token ist unbegrenzt, und es gibt keine Eigentumsrechte.
Fragen Sie einen beliebigen Altcoin-Promoter nach einer schlüssigen Antwort, warum jemand ein Token kaufen sollte. Ihre Antworten werden nicht zufriedenstellend sein.
Sie werden schnell lernen, dass die Antwort auf die grundlegende Frage: „Warum brauchen Sie einen Token?“ immer lautet: „Man braucht keine.“
Der einzige Grund, warum man einen Token braucht, ist, dass die Schöpfer des Tokens Seignorage von den Token-Inhabern abziehen wollen – derselbe Betrug, den die Zentralbanken mit Fiat-Währung begehen.
Einen Altcoin-Token mit Eigenkapital zu verwechseln, wäre so, als würde man Chuck-E.-Cheese-Spielhallen-Token oder Vielfliegermeilen einer Fluggesellschaft mit einer Beteiligung an der zugrunde liegenden Fluggesellschaft oder Spielhalle verwechseln.
Aber nehmen wir einmal an, Altcoins würden tatsächlich eine Eigentumsbeteiligung darstellen. Dann würden sie zweifellos die Definition eines Wertpapiers gemäß dem Howey-Test erfüllen, was bedeutet, dass ihre Gründer und Entwickler sich bei der Regierung registrieren lassen müssen.
Praktisch keine Altcoins sind als Wertpapiere registriert, doch die meisten von ihnen sind wahrscheinlich Wertpapiere – auch wenn sie keinen Rechtsanspruch auf Eigentum bieten.
Deshalb haben Sie beim Kauf von Altcoins das Schlechteste aus beiden Welten: Sie gehen das regulatorische und rechtliche Risiko ein, ein nicht registriertes Wertpapier zu besitzen, ohne dass Sie einen Eigentumsanspruch haben.
Dies bringt einen weiteren wichtigen Punkt zur Sprache.
Die meisten Altcoins würden aufhören zu existieren, wenn die SEC gegen sie vorgehen würde, was verdeutlicht, dass Altcoins trotz der Marketing-Behauptungen und des Technobabbles nicht dezentralisiert sind.
Nehmen wir einmal an, ein Altcoin-Projekt baut etwas Nützliches, und Sie müssen seine Token verwenden, um seine Plattform zu nutzen. Dann würden Sie den Token kaufen, wenn Sie die Plattform nutzen wollen, so wie Sie eine Spielhallenmünze kaufen, wenn Sie in der Spielhalle spielen wollen. Nur ein Narr würde in Spielhallenmünzen investieren oder sparen.
Das bedeutet nicht, dass man mit Altcoins nicht eine Menge Geld verdienen kann, wenn man mit ihnen spekuliert oder spielt. Das ist durchaus möglich, wenn man kauft, bevor ein Token gepumpt wird, und ihn vor allen anderen abstößt – oder bevor die SEC ihn stilllegt.
Mit Dogecoin, einem Altcoin mit Hundemotiv, hat man zum Beispiel ein Vermögen gemacht.
Dogecoin ist offenkundig ein Witz ohne praktischen Anwendungsfall. Dennoch hatte er eine Marktkapitalisierung, die in der Spitze über 89 Milliarden Dollar betrug, was in etwa mit der aktuellen Marktkapitalisierung von General Electric vergleichbar ist.
Die Marktkapitalisierung von Dogecoin ist ein Hinweis auf die enorme Menge an Luft, die in die Altcoin-Blase gepumpt wurde, und darauf, wie etwas, das keinem nützlichen Zweck dient, in einer irrationalen Manie in die Höhe schießen kann, ähnlich wie es bei Beanie Babies oder Tickle Me Elmo der Fall war.
Das ist das Entscheidende.
Bei Altcoins handelt es sich um ein abgekartetes Spiel mit im Grunde wertlosen digitalen Token, nicht um eine Investition in den nächsten Steve Jobs.
Vielleicht haben Sie in den verbleibenden Altcoin-Casinos Glück, aber es ist wahrscheinlicher, dass Sie Schiffbruch erleiden.
Die Schlussfolgerung ist einfach. Verkaufen Sie alle Ihre Altcoins und kaufen Sie Bitcoin.
Der englischsprachige Beitrag ist ursprünglich hier erschienen.
