Wem tut es jetzt leid?
Wem tut es jetzt leid?
Wem tut das Herz weh, weil er sein Gelübde gebrochen hat?
Wer ist traurig?
Wer weint?
~ Snyder, Kalmar, Ruby ~
Eilmeldung: Die Inflation ist noch nicht gestoppt.
Breitbart: Bidenflation geht weiter – Inflation im Juli etwas höher
Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) stieg im Juli im Vorjahresvergleich um 3,3 Prozent, erklärte kürzlich das Bureau of Economic Analysis. Es war die erste Beschleunigung der PCE-Inflation seit April und folgt auf einen Anstieg von drei Prozent im Juni.
Und die Daily Mail berichtet: Die von der Fed bevorzugte Inflationsrate steigt auf 4,2 %, weil die Kosten für Wohnen und Gesundheit steigen…
Die Schlüsselfrage für uns aber lautet: Wie geht es weiter? Wird die Inflation weiter anziehen? Oder wird sie zurückgehen?
Die ausstehenden Schulden in den USA belaufen sich auf 95 Billionen Dollar, wovon etwa 50 Billionen Dollar „überschüssig“ sind – Schulden, die einen kompletten Zinszyklus vermutlich nicht überleben können. Auf die eine oder andere Weise wird ein Großteil dieser 50 Billionen Dollar sterben – entweder durch Inflation oder Deflation.
In Erwartung dessen schauen wir heute nach vorne… das heißt, wir ziehen einen dunklen Anzug an und versammeln uns an am Grab. Wir wollen sehen, wer da ist… und wem das Herz bricht.
Wir haben bereits gesehen, dass die Überschuldung ein Fehler der Vergangenheit ist. (Die Fed hat ihren Leitzins zu lange zu niedrig gelassen… was zu viel Schulden geführt hat.) Aber der Versuch, dies mit Inflation zu beheben, untergräbt die Zukunft. Instabile Preise schaden der gesamten Wirtschaft. Die Reallöhne können nicht mithalten. Investitionen in langfristig wohlstandsfördernde Industrien gehen verloren. Die Wachstumsraten gehen zurück. Die Mittelschicht schrumpft. Die Menschen werden ärmer.
Wir wissen aber auch, dass das Sterben der Schuldenblase (Deflation) die Reichen und Mächtigen besonders hart trifft. Sie sind diejenigen, die Finanzanlagen besitzen. Wenn die Preise sinken, verlieren sie Vermögen.
Auf die eine oder andere Weise sind etwa 50 Billionen Dollar auf dem Weg in den Geldhimmel. Es kann schnell gehen, etwa mit einer schlagartigen umfassenden Pleite. Oder es kann langsam voran schreiten… in einem inflationären Chaos.
Wer also wird dort sein und trauern… ein Taschentuch, das leise die Tränen abwischt… und der Duft von Lilien, der durch die Luft weht? Ist das ein italienischer Anzug…eine Chanel-Handtasche? Oder ein Outfit von Target, das zuletzt vor 20 Jahren getragen wurde… als Mutter starb?
Wer sind denn die Leute, die am Grab weinen? Wem tut es leid? Wenn es nach uns ginge, wären es die „Rich Men North Of Richmond“. Sie waren diejenigen, die am meisten von dem „Fehler“ der Fed profitierten. Diejenigen, denen viel gegeben wurde, können es jetzt auch leicht zurückgeben.
Laut Statista liegen die beiden reichsten Gegenden der USA, gemessen am Haushaltseinkommen, … wie könnte es anders sein … direkt nördlich von Richmond. Maryland etwa – die Heimat so vieler Bundesbediensteter – hat ein Haushaltseinkommen von 97.000 Dollar. Washington, DC, liegt mit 90.000 Dollar pro Haushalt nur knapp dahinter.
Im Jahr 1971 beliefen sich die Schulden der privaten Haushalte, der Unternehmen und der Regierung zusammengenommen auf weniger als 2 Billionen Dollar. Und damals waren es noch zuverlässige, goldgedeckte, zigarettenrauchende Dollars. Doch dann stellte das FBI den Dollar um. Im nächsten Moment war es eine seltsame, unnatürliche Sache; wir wussten kaum, was wir davon halten sollten.
Die große Kluft
Bald gab es mehr und mehr von diesen „funny money“-Dollar als je zuvor. Und Sie können sich denken, wohin sie geflossen sind.
Hier sind die bemerkenswerten Zahlen, die vom ehemaligen Haushaltsdirektor des Weißen Hauses, David Stockman, stammen:
Im Jahr 1989 belief sich das kollektive Nettovermögen der obersten 1 % der Haushalte auf 4,8 Billionen Dollar, was dem 6,2-fachen des Nettovermögens der unteren 50 % der Haushalte von 775 Milliarden Dollar entsprach.
Im ersten Quartal 2022 betrugen diese Zahlen jedoch 45 Billionen Dollar gegenüber 3,7 Billionen Dollar, was bedeutet, dass der Vermögensunterschied nun das 12,2fache beträgt.
In runden Zahlen bedeutet dies, dass die obersten 1 % in diesem 33-Jahres-Zeitraum einen Vermögenszuwachs von 40 Billionen Dollar verzeichneten, während die unteren 50 % lediglich 3 Billionen Dollar hinzugewannen.
Anders ausgedrückt gibt es derzeit 65 Millionen Haushalte in den unteren 50 %, die über ein durchschnittliches Nettovermögen von nur 56.000 Dollar verfügen. Dem stehen 1,2 Millionen Haushalte in den obersten 1 % gegenüber, die derzeit über ein durchschnittliches Nettovermögen von 38 Millionen $ verfügen.
Wenn die Fed die Kreditblase „sterben“ ließe, würde ein Großteil dieser 38 Millionen Dollar verschwinden. Abschreibungen, Zahlungsausfälle, Bärenmärkte und Konkurse… die Reichen würden die Verluste erleiden, die sie verdienen.
Sie messen ihren Reichtum nicht an der realen Leistung der Mainstreet-Wirtschaft, sondern an der aufgeblähten Währung der Wall Street.
Wenn Paul Volcker noch an der Spitze der Fed stünde, hätte er vielleicht etwas dazu zu sagen. Anfang der 80er Jahre nahm er mit einem Leitzins von 20 % die Luft aus dem ganzen System und stellte das Vertrauen in den Dollar wieder her.
Bevor er fertig war, war die Inflation besiegt und die Aktienkurse waren so niedrig wie nie zuvor. Ein ähnlicher Schritt würde heute die Reichen von einem Großteil ihrer unrechtmäßig erworbenen Gewinne trennen.
Jeder der 1 % würde am Ende vielleicht nur noch 20 Millionen Dollar besitzen. Wenigstens haben sie (die toten Vermögenswerte) nicht allzu lange gelitten“, würden die trauernden Angehörigen zueinander sagen. „Als das Ende kam … kam es schnell.“
Bis 1983 war die Inflationsrate in den USA auf 3,2 % gesunken – niedriger als heute. Es war eine schnelle Entwicklung. Und sie war erfolgreich. Die US-Wirtschaft boomte in den folgenden zwei Jahrzehnten.
Aber wir träumen, oder?
Tod durch Politik
Inflation? Deflation? Dies sind weitgehend (wenn auch nicht vollständig) politische Entscheidungen. Und politische Entscheidungen werden von den „Rich Men North Of Richmond“ getroffen.
Und wir vermuten, dass es nicht sie sein werden, die wir auf dem Friedhof versammelt sehen werden. Es wird nicht ihr Geld sein, das stirbt. Stattdessen werden sie sich für die erste Option entscheiden… das bewährte Allheilmittel fehlgeleiteter Regierungen durch die Jahrhunderte: Inflation. Und dann stellen Sie sich die Trauernden vor.
Keine italienischen Anzüge. Keine Chanel-Handtaschen. Keine Mercedes auf dem Parkplatz. Keine üppigen Aktienportfolios… keine riesigen Kapitalgewinne. Wir sprechen von Mittelamerika, nicht von den 1 %. Sie werden mehr für Milch und Käse … und Häuser … und Autos bezahlen.
Es sind die Menschen, deren Ersparnisse durch die niedrigen Zinssätze der Fed geplündert wurden, deren Löhne ein halbes Jahrhundert lang ins Bodenlose gefallen sind, deren Arbeitsplätze nach China verlagert wurden, deren Grundwerte von den Eliten verhöhnt wurden…
Ihre Köpfe hängen tief…ihre Brieftaschen sind leer…sie werden höhere Verbraucherpreise zahlen, um die Vermögensblase der Eliten weiter aufzublähen.
Mit freundlichen Grüßen,
Bill Bonner
Steht uns demnach eine inflationäre „Katastrophenhausse“ ins Haus? Eine Entwicklung, mit der praktisch niemand rechnet? Wie wir die Lage einschätzen, das erläutern wir in der September-Ausgabe des Antizyklischen Bösenbriefs…
