Heute werden wir uns überzeugende Anzeichen dafür ansehen, dass die Talsohle im Edelmetallsektor erreicht ist, und nicht nur das – wir werden auch erkennen, warum das Abwärtsrisiko hier nun minimal erscheint und warum der nächste große Aufschwung bald, ja sogar unmittelbar bevorsteht.
Der deutlichste Hinweis darauf, dass die Talsohle des Sektors erreicht ist und er von hier aus bald wieder steigen dürfte, ist die Stimmung, die wir über den Gold Miners Bullish % Index verfolgen können – einen Index, den kaum jemand zu nutzen scheint, obwohl er, wie wir gleich sehen werden, ein sehr verlässlicher Indikator dafür ist, was zu erwarten ist.
Wir beginnen mit einem 3-Jahreschart dieses Stimmungsindexes, an dem sich fast sofort erkennen lässt, wie zuverlässig er als Indikator ist. So zeigt er, wenig überraschend, dass Ende Januar, als er 100% optimistisch erreichte, jeder optimistisch in Bezug auf den Sektor war, was natürlich einen Höchststand markierte.
Nach dem Einbruch Ende Januar bis Anfang Februar, der durch die Anhebung der Margenanforderungen ausgelöst wurde, brach er jedoch bis Mitte März auf einen miserablen Wert von 4% Optimismus ein, was natürlich einen wichtigen Tiefpunkt markierte.
Die anfängliche Erholung von diesem Tief brachte den Wert wieder auf 50% hoch, was zu viel zu schnell war, sodass es wiederum nicht überrascht, dass der GDX in der vergangenen Woche oder so ziemlich steil zurückfiel, und interessanterweise hat dies den Prozentsatz der Optimisten wieder auf das sehr niedrige Niveau von 11,5% gebracht – nicht so niedrig wie die 4% im März, aber dennoch ein solider Wert, der darauf hindeutet, dass sich der Sektor in einer späten Phase des mittelfristigen Basisbildungsprozesses befindet.
Bevor wir dieses Diagramm verlassen, betrachten Sie den Wert zu Beginn des Jahres 2025, kurz vor der großen Sektor-Rally im letzten Jahr und bis in dieses Jahr hinein – vor diesem großen Aufwärtstrend lag der Stimmungswert bereits bei 40% bullisch, jetzt liegt er bei mageren 11,5%, sodass das Aufwärtspotenzial von hier aus enorm ist – und dieser niedrige Wert bedeutet auch, dass das Abwärtspotenzial von hier aus wahrscheinlich sehr begrenzt ist.
Es lohnt sich auch, einen Blick auf den längerfristigen 10-Jahres-Chart dieses Stimmungsindexes zu werfen, der zeigt, wie zuverlässig er in der Vergangenheit wiederholt mit Höchst- und Tiefstständen korreliert hat. Die gepaarten roten Kreise zeigen die Stimmungswerte bei Höchstständen und die gepaarten grünen Kreise die Stimmungswerte bei Tiefstständen.
Der Wert „so niedrig, dass es schon lächerlich ist“ Mitte März markierte sehr wahrscheinlich den Tiefpunkt dieser Korrektur, da er zu den niedrigsten Werten der letzten 10 Jahre zählt und sich derzeit immer noch auf einem historisch niedrigen Niveau befindet. Einfach ausgedrückt bedeutet dies ein großes Aufwärtspotenzial und ein sehr begrenztes Abwärtsrisiko.
Okay, wie sieht nun der 1-Jahres-Chart für Silber aus? Wir haben zwar, wie erwartet, eine gewisse Erholung beobachtet, nachdem der Kurs Mitte April aus dem bärischen Steigkeil ausgebrochen war, doch fiel diese Erholung – ebenfalls wie erwartet – eher verhalten aus, und Silber hat in den letzten Tagen wieder einen Aufwärtstrend eingeschlagen.
Es sieht so aus, als würde es sich darauf vorbereiten, aus dem vermutlich gekrümmten Pennant-Muster auszubrechen, das sich seit den Höchstständen im Januar gebildet hat – eine Zwischenkorrektur, die den Preis zurück zu einer starken Unterstützung oberhalb des steigenden 200-tägigen gleitenden Durchschnitts und oberhalb der sehr starken Unterstützung nahe der oberen Grenze des gigantischen 45-jährigen Cup-&-Handle-Holding-Musters gebracht hat, aus dem er im vergangenen Herbst entschlossen ausgebrochen ist.
Das ist der perfekte Ort, um eine Basis zu bilden, was er auch getan hat, bevor er sich auf eine zweite große Aufwärtsbewegung begibt, die genauso groß und wahrscheinlich größer sein dürfte als die erste nach dem Ausbruch, und es sollte beachtet werden, dass die Konsolidierung nach dieser nächsten großen Aufwärtsbewegung wahrscheinlich nicht so viele Gewinne wieder abgeben wird, wie es nach der ersten Aufwärtsbewegung der Fall war – was eine typische Reaktion nach einem Ausbruch war –, da er dem „Sog“ des riesigen Cup-&-Handle-Musters vollständig entkommen sein wird.
Den Kritikern, die behaupten: „Silber ist am Ende – das war im Januar ein parabolischer Blowoff-Top, und darauf folgt immer ein Bärenmarkt“, halte ich entgegen, dass der sich bis dahin entwickelte massive Überkaufzustand ein „Momentum-Schub“ war, bei dem Silber den Durchbruch über den Widerstand an der Spitze seines riesigen 45-jährigen Cup-&-Handle-Musters feierte. Dieser Momentum-Schub deutet darauf hin, dass Silber einen bedeutenden Bullenmarkt begonnen hat, der es auf viel höhere Niveaus führen wird, die für viele derzeit kaum vorstellbar sind.
Nun kommen wir zur Frage des Zeitpunkts – wann dürfte dieser nächste große Aufschwung beginnen? Wir betrachten nun ein Diagramm, das nahelegt, dass die Antwort auf diese Frage „Sofort – wenn nicht sogar noch früher“ lautet. Ich beziehe mich auf den 7-Monatschart zum Silber-Gold-Verhältnis. In diesem Chart sehen wir, dass sich nach dem steilen Einbruch des Verhältnisses Ende Januar und Anfang Februar ein schönes symmetrisches Dreieck über dem steigenden 200-tägigen gleitenden Durchschnitt gebildet hat.
Da sich das Verhältnis dem Scheitelpunkt dieses Dreiecks nähert, scheint eine Auflösung, also ein Ausbruch, unmittelbar bevorzustehen. Die stark bullische Ausrichtung der gleitenden Durchschnitte in Verbindung mit dem nach wie vor sehr niedrigen Wert des Gold Miners Bullish % Index, der oben in diesem Chart dargestellt ist, sowie das sich stetig verbessernde Momentum (MACD) deuten allesamt auf einen Aufwärtsausbruch dieses Verhältnisses hin – und damit auch auf einen Anstieg von Silber und allem anderen, also Gold sowie ETFs und Aktien aus dem Edelmetallsektor.
Das Fazit lautet, dass wir nun mit großer Zuversicht in den gesamten Sektor investieren können, da wir davon ausgehen, dass er weiter steigen wird und sich die Gewinne wahrscheinlich rasch summieren werden, sobald die Händler ihre Zurückhaltung aufgeben und in den Markt einsteigen.
© Clive Maund
